Нейрокомпьютинг и его применения в экономике и бизнесе


Рейтинг корпоративных облигаций


Существенную часть рынка ценных бумаг составляют корпоративные облигации - займы корпораций под фиксированный процент. Только на Нью-Йоркской Фондовой бирже в 1992 г. обращались облигации около 1500 компаний с общей номинальной стоимостью свыше $260 млрд. Для оценки риска невыплаты процентов или невозврата денег по облигации практически для всех таких корпораций существуют и периодически обновляются рейтинги, составляемые независимыми рейтинговыми агентствами.

В рейтинговом бизнесе доминируют две компании: Standard & Poor's и Moody's. Свыше 2000 долговых эмитентов поставляют свои финансовые отчеты этим двум организациям. Рейтинги этих агентств чрезвычайно авторитетны, от них напрямую зависят процентные ставки по облигациям: чем ниже рейтинг эмитента - тем дороже обходится эмитенту обслуживание своего долга, т.к. инвесторы желают получить плату за дополнительный риск. Более того, в США некоторым категориям инвесторов, таким, как банки и страховые компании, законодательно запрещено покупать облигации с рейтингом Standard & Poor's и Moody's ниже определенного уровня. Так, в классификации Standard & Poor's (таблица 10.1) бумаги с рейтингом ниже BBB считаются в основном спекулятивными. Их характеризует большая степень неопределенности в возможности выплаты процентов и возвращения основного долга (рейтинг России также принадлежит пока к этой

категории. 1)

Таблица 10.1. Шкала рейтингов по классификации Standard & Poor's

РейтингОписание (Шарп и др., 1997)Процент неплатежей (1971-1990)
AAAСамая высокая вероятность выплаты процентов и возврата долга0.00%
AAВысокая вероятность выплаты процентов и возврата долга1.70%
AВысокая вероятность выплаты процентов и возврата долга, но несколько большая зависимость от экономической коньюнктуры0.65%
BBBАдекватная вероятность выплаты процентов и возврата долга, еще большая зависимость от неблагоприятных факторов1.54%
BBДолговые обязательства, хотя и имеют защитные характеристики, но характеризуются огромной неопределенностью невыплаты процентов5.93%
B20.87%
CCC38.08%




Начало  Назад  Вперед



Книжный магазин